Aquino dibunuh pada 21 Ogos 1983, ketika beliau ditembak di kepala setelah kembali ke negara itu. Pada masa itu, pengawal peribadi ditugaskan kepadanya oleh kerajaan Marcos. Siasatan berikutnya menghasilkan kontroversi tetapi tanpa keputusan muktamad. Selepas pemerintahan Marcos digulingkan, siasatan lain mendapati enam belas defendan bersalah. Mereka semua dihukum mati dalam penjara. Ada yang dibebaskan selama ini, yang terakhir pada Mac 2009.[9]

Lelaki lain yang tiba di lapangan terbang, Rolando Galman, ditembak mati sejurus selepas Aquino dibunuh. Kerajaan Marcos mendakwa Galman adalah pencetus lelaki dalam pembunuhan Aquino.

Selepas pembunuhan itu, pembangkang berlari untuk Batasang Pambansa Biasa di bawah Pertubuhan Demokrasi Nasional Bersatu (UNIDO) dan Parti Demokratik Pilipino-Lakas ng Bayan (PDP-LABAN) terhadap Kilusang Baru Lipunan yang memerintah Ferdinand Marcos. Berikutan besarnya protes dan rasa tidak puas hati selepas pembunuhan Ninoy, pembangkang dilakukan dengan lebih baik semasa pilihan raya parlimen Filipina, 1984 berbanding pilihan raya parlimen Filipina, 1978, memenangi 61 kerusi daripada 183 kerusi atau 33%.