Bon kerajaan yang sulung dikeluarkan oleh Itali seawal abad ke-14. Kemudian, pada tahun 1693, Bank England memperoleh pendapatan melalui bon kerajaan dalam bentuk tontine untuk membiayai usaha memerangi Perancis. Kemudian, kerajaan-kerajaan di Eropah mula mengeluarkan bon kekal (bond tanpa tarikh kematangan) untuk membiayai peperangan dan lain-lain perbelanjaan kerajaan. Penggunaan bon kekal berakhir pada abad ke-20, maka kerajaan masa kini mengeluarkan bon tempoh terhad.