Mayfair dinamakan sempena Pesta bulan May (May Fair) berlarutan selama dua minggu setiap tahun yang berlangsung di tapak tersebut iaitu kini Shepherd Market (dari 1686 hingga ia dilarangkan dari lokasi itu pada 1764). Hingga 1686, May Fair telah dijalankan di Haymarket, dan selepas 1764, ia berpindah ke Fair Field di Bow oleh kerana penghuni yang kaya di kawasan itu merasakan pesta itu 'merendahkan persekitaran' kawasan kejiranan[1].

Mayfair lebih kurang bersempadan dengan Taman Hyde di barat, Oxford Street di utara, Piccadilly dan Taman Green di selatan dan Regent Street di timur. Kebanyakan kawasan ini pertama dibangunkan di antara pertengahan kurun ke-17 dan pertengahan kurun ke-18 sebagai daerah tempat kediaman bergaya, dimiliki oleh sebilangan tuan tanah, yang terpenting dari mereka adalah keluarga Grosvenor. Keluarga Rothschild membeli kawasan-kawasan besar Mayfair pada kurun ke-19. freehold dari bahagian besar Mayfair juga milik Crown Estate.

Daerah ini kini kebanyakannya daerah perdagangan, dengan banyak pejabat dalam rumah-rumah yang ditukarkan dan bangunan baru, termasuk ibu pejabat korporat utama, suatu kepadatan hedge fund, dan bisnes real estate. Penyewaan adalah di kalangan yang tertinggi di London dan di dunia. Ia merupakan sejumlah besar harta milik tempat kediaman dan juga beli-belah eksklusif dan kepadatan terbesar London terdiri dari hotel mewah dan dan banyak restoran. Bangunan di Mayfair termasuk kedutaan Amerika Syarikat di Dataran Grosvenor, Royal Academy of Arts, Muzium Rumah Handel, Hotel Grosvenor House, Claridge's dan The Dorchester.

Pengenalan dan prestij Mayfair telah meningkat pada minda umum oleh kerana gelarannya sebagai harta milik yang termahal dalam set Monopoly British.