Jalan Prangin dinamakan sempena Terusan Prangin, sebuah jalan air sepanjang dua meter yang pernah wujud di kawasan itu.[1][3] Terusan itu menghala sepanjang jalan dan ke dalam laut, membolehkan sampan dan bot kecil untuk menghantar barangan dari kapal besar berlabuh di Selat Pulau Pinang, dan juga hasil pertanian dari kawasan pedalaman di hiliran Pulau Pinang.

Jalan Prangin telah dinamakan semula Jalan Dr Lim Chwee Leong sebagai penghormatan kepada bapa Lim Chong Eu, Ketua Menteri Pulau Pinang yang kedua.[2] Lim Chwee Leong, yang berasal dari Singapura, berpindah ke George Town pada awal abad ke-20 dan kemudian mendirikan dispensarinya di jalan raya. Walau bagaimanapun, penduduk Pulau Pinang tempatan terus merujuk kepada jalan dengan nama penjajahnya, Jalan Prangin. Ini mencerminkan konservatisme yang kuat di kalangan penduduk tempatan, yang melihat sejarah penjajah Pulau Pinang sebagai sebahagian daripada identiti tempatan mereka.